深度:騰訊用投資深挖護(hù)城河且不可作繭自縛新金融
在生活中,我們每時(shí)每刻都會(huì)碰到“二選一”的境遇,并且會(huì)糾結(jié)的你無(wú)法入睡,甚至失眠。比如想放下手頭工作沒(méi)有負(fù)擔(dān)地來(lái)一趟只屬于自己的旅行,然后搭乘飛機(jī)前往三亞住上三個(gè)晚上,可飛機(jī)剛落地,不知趣的電話響個(gè)不停,接還是不接?選擇繼續(xù)放松,還是選擇接電話后看著美景苦逼的繼續(xù)敲打鍵盤,這就是我們自己權(quán)衡輕重了。其實(shí)很簡(jiǎn)單,覺(jué)得有必要就接,沒(méi)必要就當(dāng)沒(méi)信號(hào)了。
而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),從3Q大戰(zhàn)到后來(lái)菜鳥順豐互撕,再到今年媒體曝出騰訊系企業(yè)沃爾瑪、步步高相繼開(kāi)始禁用支付寶支付。如果說(shuō)之前的“二選一”是遭遇戰(zhàn),那么目前騰訊對(duì)阿里在投資領(lǐng)域“二選一”那就是赤裸裸的“綁架案”。
布局五年只為今日之“快”
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》2018年5月16日?qǐng)?bào)道,騰訊從2013年就已經(jīng)開(kāi)始收購(gòu)初創(chuàng)公司的股份,到現(xiàn)在已經(jīng)收購(gòu)了277家的股份,特別是在2017年,騰訊更是加快了交易步伐。悄然躋身全球最大且最活躍的科技投資者行列,而這是一個(gè)擠出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并提高自身利潤(rùn)的精心戰(zhàn)略。
據(jù)熟悉騰訊的人士透露,騰訊的很多行動(dòng)反映了這家公司希望在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域攻城略地,從而擠出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴,不讓阿里入股這些業(yè)務(wù)。
為了印證騰訊投資的排他性,從百度搜索中發(fā)現(xiàn),許多媒體經(jīng)常引用2014年11月,微信微信屏蔽了“快的打車”的紅包分享一事來(lái)用事實(shí)證明騰訊對(duì)阿里巴巴投資的企業(yè)進(jìn)行“封殺”,因?yàn)橛屑?xì)心媒體發(fā)現(xiàn),與騰訊關(guān)系密切的滴滴紅包卻并未受限。而當(dāng)時(shí)滴滴打車先后獲得了騰訊1500萬(wàn)美元B輪融資,快的打車則獲得阿里巴巴、經(jīng)緯創(chuàng)投1000萬(wàn)美金的A輪融資。這是騰訊對(duì)外大批投資后的第二年開(kāi)始的動(dòng)作,不得不懷疑其投資目的的單純性。
微信支付平臺(tái)與阿里巴巴關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營(yíng)的更大規(guī)模的支付網(wǎng)絡(luò)支付寶(Alipay)存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?;⑿峋W(wǎng)消息披露,投資互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司有助于引導(dǎo)這些公司的消費(fèi)者進(jìn)入騰訊不斷發(fā)展的微信移動(dòng)支付平臺(tái)。據(jù)熟悉這些交易的人說(shuō),在眾多交易中,接受騰訊投資的初創(chuàng)公司必須在協(xié)議文件中同意不接受阿里巴巴等騰訊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的投資或是不與其達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。
騰訊幾乎買下半個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng),成中國(guó)的軟銀,并在投資中大“二選一”,排擠和圍堵阿里,打響中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)戰(zhàn)。2018年3月,媒體曾曝出騰訊投資的公司沃爾瑪、步步高等搞“二選一”,拒絕使用阿里系的支付寶,只用微信支付。想必在騰訊入股之后的排他性步驟顯然是背后達(dá)成了某種共識(shí)。
其實(shí),騰訊在“二選一”問(wèn)題上的“成功經(jīng)驗(yàn)”,可以追溯到當(dāng)年著名的3Q大戰(zhàn)。騰訊與360打得最激烈時(shí),騰訊做出了讓用戶要么用360,要么用QQ的“二選一”的決定。
投資收益已成財(cái)報(bào)利潤(rùn)爆“點(diǎn)”
也正是2018年5月16日這一天,騰訊披露了第一季度財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難看出,一般及行政開(kāi)支、財(cái)務(wù)成本凈額的增速要小于營(yíng)收增速,其他收益凈額高達(dá)137.7%的增速則被視為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。
查詢其他收益凈額,可以發(fā)現(xiàn),其中處置及視同處置投資公司的收益(15.72億元)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值收益(60.42億元)兩項(xiàng)的收益已經(jīng)達(dá)到76.14億元,而去年同期為27.28億元。由此可見(jiàn),騰訊的投資收益是本季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)爆發(fā)點(diǎn)。
根據(jù)騰訊此前的財(cái)報(bào)顯示,此前四個(gè)季度騰訊的其他收益凈額分別為79.06億元、39.18億元、51.25億元、31.91億元。不難看出,其投資收益在一年前已經(jīng)開(kāi)始成為了其利潤(rùn)的爆發(fā)點(diǎn),而2018年第一季度,只是順延。
流量變現(xiàn)模式?jīng)_擊了“天花板”
騰訊發(fā)布2018年第一季度財(cái)報(bào),網(wǎng)絡(luò)游戲收入為人民幣287.78億元,同比增長(zhǎng)26%,這一成績(jī)也超過(guò)了2017年四季度243.67億元,環(huán)比增長(zhǎng)18.1%。騰訊手機(jī)游戲表現(xiàn)突出,收入同比增長(zhǎng)更高達(dá)68%,約為人民幣217億元,個(gè)人電腦客戶端游戲收入約141億元,與去年同期持平。
由此可見(jiàn),游戲依然是騰訊的主營(yíng)業(yè)務(wù),但是增幅進(jìn)一步收窄,顯示游戲增長(zhǎng)的天花板越來(lái)越臨近。但是微信背后巨大的財(cái)富是QQ和微信強(qiáng)大的活躍用戶。截至2018年3月31日QQ月活躍賬戶數(shù)為8.05億, QQ空間月活躍賬戶數(shù)為5.62億,微信和WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)為10.4億,財(cái)報(bào)顯示,騰訊智能手機(jī)游戲、支付相關(guān)業(yè)務(wù)、數(shù)字內(nèi)容訂閱與銷售、社交廣告是整體收入增長(zhǎng)點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)廣告收入一直被外界期待為騰訊新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而讓人擔(dān)心的是,一季度作為新興利潤(rùn)開(kāi)掘點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù),收入下降14%至人民幣106.89億元。毛利增速降至46% ,十幾年來(lái)最低。
然而騰訊一直想依托于社交網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)涉足網(wǎng)絡(luò)交易,其在虛擬貨幣的數(shù)字支付領(lǐng)域已經(jīng)嘗到了甜頭,而在電子商務(wù)的銷售屢屢碰壁,和百度一樣,無(wú)法與淘寶抗衡,也就只能借助京東的巨大能力。騰訊一旦離開(kāi)了京東,就失去了進(jìn)入流通領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。
微信一手占著生活這個(gè)最上游,一手占著社交的最下游。知名科技媒體人盧泓言在搜狐財(cái)經(jīng)發(fā)文表示,難怪很多能力很強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者也向騰訊妥協(xié),站隊(duì)。
其實(shí)很顯然,不讓阿里涉足最關(guān)鍵的因素,就是擔(dān)心阿里利用當(dāng)年淘寶的優(yōu)勢(shì)把百度踢出去一樣,把騰訊的其他贏利點(diǎn)給踢出局。越是在核心業(yè)務(wù)增速放緩后,這種擔(dān)心也是明顯,所以,騰訊在用投資收益彌補(bǔ)核心業(yè)務(wù)的不足。
另外一點(diǎn)就是,當(dāng)對(duì)面的Facebook全力以赴短視頻社交時(shí),騰訊卻在短視頻社交領(lǐng)域?qū)覍艺坳?,全面失守,其不但沒(méi)有繼續(xù)嘗試,反而以投資的方式企圖完成戰(zhàn)略拼圖,騰訊3.5億美金投資快手,很顯然,騰訊想依托投資來(lái)彌補(bǔ)短板,其實(shí)不難看出從微信公眾平臺(tái)、小程序的推出,一個(gè)層面是說(shuō)明騰訊看到了開(kāi)放性的重要,他要通過(guò)開(kāi)放來(lái)獲得更多的機(jī)會(huì),可是又擔(dān)心開(kāi)放后被對(duì)手所攻擊,為此封閉的心態(tài)就占據(jù)了重要的位置。騰訊看似開(kāi)放,實(shí)際上在全面挑起互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的內(nèi)戰(zhàn),開(kāi)放只是針對(duì)于未對(duì)他社交和內(nèi)容這些核心領(lǐng)域未構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的公司。對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)的公司,騰訊則會(huì)露出兇猛的一面,比如對(duì)阿里,騰訊就在看起來(lái)和自身業(yè)務(wù)不沾邊的新零售領(lǐng)域進(jìn)行了多項(xiàng)大手筆投資,圍堵的意味明顯。比如對(duì)頭條,騰訊也進(jìn)行堅(jiān)決地圍堵和封殺。
與對(duì)手共生才會(huì)讓行業(yè)更美
當(dāng)你走到一個(gè)餐廳的時(shí)候,服務(wù)員說(shuō)只能使用支付寶,或者只能使用微信支付的時(shí)候,每個(gè)消費(fèi)者的內(nèi)心都會(huì)出現(xiàn)煩躁、焦慮、氣憤。然后有些過(guò)激的消費(fèi)者還會(huì)與店家發(fā)生口角之爭(zhēng)。
其實(shí)在服務(wù)和投資領(lǐng)域相互的封殺,是可以想象的。只是在支付方式上拼殺,勢(shì)必會(huì)弄得兩敗俱傷。因?yàn)槎鄶?shù)網(wǎng)民同時(shí)既為支付寶用戶,又為微信支付用戶,因此,對(duì)于實(shí)體零售企業(yè),支付方式的“二選一”影響并不太大。
當(dāng)一個(gè)品牌發(fā)展到一定的階段,如果再想有繼續(xù)的擴(kuò)大就需要有一個(gè)“正確”的對(duì)手。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論說(shuō)百事最大的成功,是找到了一個(gè)成功的對(duì)手。這也讓苦苦掙扎70年的地方性小品牌一下子風(fēng)靡全球。
對(duì)手的存在就是一路巔峰路上的賣萌,或許騰訊就把阿里當(dāng)做了假想敵,日本經(jīng)營(yíng)之神稻盛和夫曾說(shuō)過(guò):“對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)家而言,最具危機(jī)的,不是看到對(duì)手的強(qiáng)盛,而是目睹對(duì)手的衰落。因?yàn)樵诤艽蟪潭壬?,這預(yù)示著一個(gè)產(chǎn)業(yè)正走向夕陽(yáng),或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式的老化。”與你的對(duì)手一起共生,行業(yè)才會(huì)多一點(diǎn)和美。
今天的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有機(jī)會(huì)和硅谷的巨頭們?cè)谌蜷_(kāi)展競(jìng)爭(zhēng),阿里和騰訊都位列前十。首先,應(yīng)該一同想辦法去發(fā)展中國(guó)的新經(jīng)濟(jì),發(fā)展中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),跟著一帶一路倡議走出去進(jìn)行全球拓展,而不是關(guān)起門來(lái)搞內(nèi)斗,一家排擠一家。其次,作為國(guó)內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一,騰訊重資本游戲,不重技術(shù)投入。用資本去建立生態(tài),動(dòng)輒用投資買下整個(gè)行業(yè),巨頭用這種方式去建立護(hù)城河和防火墻,實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)新的扼殺。
對(duì)于消費(fèi)品技術(shù)公司(如蘋果、三星)和軟件業(yè)(SaaS 軟件公司、Oracle 等等)來(lái)說(shuō),無(wú)形資產(chǎn)和轉(zhuǎn)換成本是其護(hù)城河的來(lái)源。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,隨著越來(lái)越多的服務(wù)集聚在一個(gè)平臺(tái)上的時(shí)候,規(guī)模所到來(lái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就逐漸凸顯,騰訊公司就憑借網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),成為中國(guó)最有影響力和盈利能力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),隨著服務(wù)的逐漸增多,網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)有一種循環(huán)強(qiáng)化的作用會(huì)變得越來(lái)越強(qiáng)大,騰訊在即時(shí)通信、在線游戲及社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,這就是騰訊的護(hù)城河。
然而騰訊通過(guò)投資企業(yè)來(lái)構(gòu)筑強(qiáng)大的護(hù)城河體系,不是針對(duì)硅谷的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,而是在境內(nèi)設(shè)立假想敵,勢(shì)必有點(diǎn)作繭自縛,對(duì)任何一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司而言都是如此。護(hù)城河趨勢(shì)揭示企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)方面正在變化的方向,一旦凸顯位置發(fā)生了變化,其整個(gè)業(yè)態(tài)也將發(fā)生變化,這一變化有時(shí)候是致命的。
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